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Là La crisi bancaria rallenta ma non ferma la lotta della Fed contro l’inflazione negli Stati Uniti. Meno di due settimane dopo il più grande fallimento bancario dal 2008, Banca della Silicon Valleyil presidente della Jérôme Powell della Federal Reserve lo chiarisce i prezzi elevati rimangono la preoccupazione principale. La banca centrale americana Ha deciso infatti di aumentare nuovamente i tassi di interesse dello 0,25% – il nono aumento consecutivo – portandole in un range compreso tra il 4,75% e il 5%, il massimo dal settembre 2007. Un aumento più contenuto di quanto previsto prima del crollo della Silicon Valley Bank, segno che la Fed non sottovaluta il rischio di instabilità finanziaria. Ma chi ha immaginato una pausa nell’inasprimento monetario ha deluso: interrompere bruscamente i rialzi con ilinflazione ancora al 6% avrebbe lanciato un segnale di emergenza, mentre “il sistema bancario statunitense è sano e resiliente”, sostiene Powell. E così la Fed, sotto gli occhi dell’intero mondo finanziario, è andata avanti quasi come se niente fosse.
Lo scenario:
Il ruolo della Fed
Quando la Federal Reserve prende una decisione, come un aumento dei tassi di interesse, diventa un orologio speciale: è lì banca centrale più importante del mondo e le sue mosse sono seguite con scrupolosa attenzione dalle altre autorità monetarie e dai mercati finanziari. E presieduta da sette governatorinominato direttamente dal presidente degli Stati Uniti, ed è composto da dodici banche centrali regionali.
La Fed per prima emette il dollaro, il re delle valute internazionali, utilizzato in tutto il mondo anche al di fuori degli Stati Uniti come mezzo di pagamento e come riserva di valore. Inoltre, la Fed sovrintende alle banche statunitensi e mantiene la stabilità del sistema finanziario; ma soprattutto conduce la politica monetaria degli Stati Uniti, attraverso il tassi di interesse ai quali presta denaro alle banche private. Alzare i tassi di interesse è stato storicamente lo strumento migliore per raffreddare l’inflazione: se il costo del denaro aumenta, sarà più costoso per le famiglie accendere un mutuo, così come sarà più costoso per un’azienda farsi finanziare per un investimento . Di conseguenza, tariffe più elevate generano un rallentamento del ciclo economico e quindi una riduzione dei prezzi.
Là stabilità di prezzo, che i banchieri centrali definiscono come inflazione bassa e stabile, è generalmente l’obiettivo finale delle autorità monetarie. Ma la Fed, a differenza della Banca centrale europea, persegue a doppio mandato: non solo la stabilità dei prezzi, ma anche la occupazione massima. Nel lungo periodo non c’è conflitto tra i due obiettivi, ma nel breve periodo possono divergere: ad esempio, per aumentare il numero degli occupati la banca centrale potrebbe attuare politiche espansive – riducendo i tassi – che alimentano l’inflazione. Ecco perché generalmente si preferisce attribuire una chiara priorità alla stabilità dei prezzi.
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